TEMAS DE INVERSION DE LA SEMANA – al 7 de mayo del 2012 –

Desde esta semana, www.economiavenezolana.com traerá en sus páginas un infome financiero semanal para la inversion preparado por Julio Urvina.

Urvina, de gran experiencia como asesor financiero, presenta cada semana un extenso y detallado informe con comentarios, tablas y gráficos, que dibujan las oportunidades y riesgos en el primer mundo.

Dado lo denso del informe, iremos ajustando semana a semana su publicación para la fácil lectura.

Eduardo Martínez, Editor

Por Julio Urvina (*)

ECONOMIA

Labor Department: apenas 115 mil empleos fueron añadidos a la economía americana para el mes de abril cuando se esperaban 163 mil empleos. Estas son muy malas noticias para la economía y subraya le necesidad de que el Fed continúe manteniendo la economía americana con mas liquides monetaria. La tasa de desempleo bajo de 8.2% a 8.1%; sin embargo, esa no es la tasa real ya que hay millones de desempleados que continúan saliendo de la cifra que compone el desempleo ya que tienen mas de 6 meses desempleados y salen automáticamente de la lista de desempleados. El gobierno elimino un total de 342 mil personas de la lista de desempleo para el mes de Abril.

Commerce Department: los consumidores redujeron sus gastos en marzo al registrar un incremento en sus gastos de apenas 0.3% mientras que los ingresos subieron en 0.4%. Esta combinación de un crecimiento un poquito mas rápido del ingreso y una desaceleración en los gastos resulto en un incremento del ahorro a 3.8% comparado con el del mes anterior de 3.7%. El hecho que los consumidores ahorren más es negativo para la economía ya que hay menos consumo.

• • ADP: la economía apenas absorbió 119 mil empleos nuevos para el mes de abril lo cual es el nivel mas bajo en 7 meses y apunta a una tasa de desempleo que simplemente no mejora.
• • ISM Chicago: el índice que mide la manufactura en el área de Chicago cayó de 62.2 en marzo a 56.2 en abril. Se esperaba que se registrara en 60.8%. Aunque cualquier número por encima de 50% implica expansión económica, la cifra no es muy positiva y crea nerviosismo.
• • Labor Department: el índice de productividad cayo a la tasa anual de 0.5% en el 1er trimestre del 2012 comparado con 1.2% en el 4to trimestre del 2011. La caída fue fuerte y significativa.
• • Labor Department: el número de personas que aplicaron para los beneficios de desempleo cayó en 26 mil a 365 mil para la semana pasada. La cifra todavía esta peligrosamente alta y apunta a que el problema del desempleo no se va a corregir en muchos años.
•  Aquellos que contaban con los gastos del gobierno para mantener la economía están cambiando de parecer con los anuncios que el gobierno más bien continúa reduciendo sus gastos. Esto a la larga es positivo ya que reduce el endeudamiento del gobierno; sin embargo, a corto plazo no es muy positivo ya que la economía quedo tan mal luego del crash del 2008 que continúa necesitando de los gastos del gobierno.

• • Varios de los 50 estados continúan cambiando los requisitos para el retiro debido a que no tienen los fondos para pagar. Esto esta creando mucho malestar entre aquellos que han contribuido durante muchos años y ahora encuentran que tienen que esperar mas años para cobrar sus pensiones. Se espera que esto empeore en la medida que los fondos del Seguro Social se agote en los próximos 3 años.
• • Bank of América: la economía Americana esta en las etapas tempranas de un renacimiento en el sector de la manufactura a largo plazo. En su mas reciente articulo lo llaman una “revolución industrial”. Más y más empresas están comenzando a traer sus fábricas de la China y a fortalecer y a renovar las que ya están en USA. El hecho que el dólar esta muy débil esta ayudando mucho a este renacimiento de la manufactura en USA.
• • Edmunds.com: las ventas de carros para el mes de Abril van a continuar su fuerte tendencia con ventas totales del 2012 de los vehículos livianos de 14.4 millones.
• • Jim Rogers: no le crean a la maquinaria propagandista del gobierno. Ellos están tratando de volver a ganar las elecciones y están arreglando las estadísticas económicas para ganar los votos. La realidad es que la economía se esta deteriorando y vamos a volver a entrar en una recesión lo cual va a ser peor que la anterior.

MERCADO BURSATIL

• • La semana no fue positiva para los mercados. La cifra del desempleo de apenas 115 mil personas añadidas a las nominas cuando se esperaban 170 mil forzó al NASDAQ a una caída (3.7%) que no se había visto desde Noviembre. El precio del petróleo lo siguió con una caída de 4% para bajar a los niveles de $99. Los inversionistas se quedaron muy preocupados porque se esperaba que ganaran los socialistas en Francia y que los comunistas registraran una fuerte presencia en Grecia.
• • Vickers Weekly Insider Report: compra de acciones de sus propias empresas por parte de los gerentes y propietarios han caído a niveles no vistos desde julio del 2011. Esto es una señal negativa para los índices bursátiles.
• • Barclays Capital: los comentarios del Fed son consistentes con nuestra percepción que el Fed no intenta continuar con su política de inyectar mas liquides al mercado y que cualquier operación del Fed no se va a extender más allá de junio del 2012.
• • El anuncio de un crecimiento tan pobre en el número de empleos le quita fuerza a los mercados ya que cuestiona la capacidad del crecimiento económico si el desempleo se mantiene por encima de 8%.
• • El entusiasmo creado por las ganancias que las empresas han registrado esta siendo minado por las cifras económicas especialmente en el área del desempleo.
• • Jeff Hirsch de Stock Trader’s Almanac: los inversionistas deberían de reducir posiciones debido a que los indicios de punto de vista de las estaciones (Mayo) y un análisis técnico apunta a que viene una corrección. Anuncia haber salido de acciones y haber invertido en los índices (ETFs) de bonos como el IEF.
• • Si sumamos las malas cifras del PIB con las de manufactura, con el hecho que el Fed no va a inyectar más liquides a la economía, con las cifras tan bajas de añadiduras a los empleos, los inversionistas deberían de estar preocupados
• • Street Advisors Lance Roberts: Una recesión económica se avecina. No es recomendable que el gobierno suba los impuestos o que el Fed suba las tasas de interés porque la economía esta demasiado débil para soportarlo.

CORPORATIVOS

• • MasterCard reporto una ganancia de $682 millones con ventas de $1.8 billones par el 1er trimestre del 2012. Al superar sus expectativas de ventas (en un 21%) e ingresos se puede decir que los consumidores si están gastando. Es mas los tarjetahabientes incrementaron sus gastos a nivel global en un 17%. Esta cifra contradice la cifra de la caída en los consumos de 0.3% a penas 0.2%.

BONOS

• • S&P le mejoro la calificación de riesgo a Grecia luego de su restructuración de deuda masiva. Esto se debe a que Grecia ya no esta en riesgo inminente de entrar en default.

BIENES RAICES

• • Freddie Mac: las tasas de interés para prestamos hipotecarios a 30 años volvieron a caer a niveles record al caer a 3.84% comparados con los de 3.88% del mes pasado. Hace 12 meses las tasas estaban en los niveles de 4.71%. Esto demuestra debilidad en el sector de bienes raíces. Ni a estos niveles las personas están dispuestas a comprar propiedades.
• • U.S. Census: el porcentaje de propiedades en alquiler cayo a 8.8% en el primer trimestre del 2012 de 9.4% del trimestre anterior. Esto implica que las personas prefieren alquilar que comprar ya que el desempleo esta alto y hay mucha incertidumbre en el sector laboral.
• • La actividad de las ejecuciones de hipotecas esta comenzando a incrementarse y se espera que los inventarios de las propiedades vacías se incremente en un 25% en el 2012 y en el 2013.
• • Zillow’s Home Value Forecast: aunque no se espera que el precio de las propiedades suban, se espera que el precio de las propiedades deberían de comenzar a tocar fondo para finales del 2013.

MATERIAS PRIMAS

• • Bill Gross: a la larga, las altas tasas de inflación van a ser el resultado de las continuas intervenciones del Fed para añadir más liquidez al mercado. Bajo esas circunstancias, lo menor es comprar materias primas y oro.

METALES PRECIOSOS

• • El oro cayo a los niveles de $1625 luego que el Fed no diera indicaciones de que intenta inyectar mas liquides a los mercados.
• • El Wall Street Journal reporto que el CME Group registro una transacción muy inusual de ventas de 7500 contratos a futuros del oro temprano en la mañana del lunes por un total de $1.24 billones. Esto subraya los rumores que el gobierno americano a través de bancos como JPMorgan continúa intentando bajar el precio del oro para mantener la vigencia del dólar.
• • Eric Sprott y David Baker: se dio a conocer que las importaciones del oro hacia la China totalizaron 40 toneladas en el mes de febrero lo cual representa un incremento de 13 veces las importaciones del mes de enero. No existe un mercado de materias en la tierra que puede aguantar un incremento de tal magnitud sin experimentar incrementos en los precios del oro a largo plazo. Es mas, los chinos han incrementado sus importaciones de oro durante los últimos 8 meses en un factor de 8 veces en apenas un año. Es mas el FMI anuncio que 12 países miembros han comprado 58 toneladas de oro solamente en el mes pasado.

• • Esta es la primera vez desde marzo del 2001 que el oro ha caído por tres meses consecutivos. Sin embargo, esto no indica que la tendencia a la alza del oro se acabó. Esto es solamente una pausa en su tendencia.
• • Gallup; su mas reciente encuesta revela que el 28% de los americanos consideran que las mejor inversión es el oro

PETROLEO

• • Para la semana el petróleo cayo 6.5% a los niveles de $97.80 el barril.
• • El precio de la gasolina continua a la baja de $3.85 a $3.82. Todavía muy ata para evitar que la economía americana se desacelere.
• • OPEP llego a su punto más alto en producción desde el 2008 al llegar a los niveles de 32 millones de barriles diarios. Esto gracias a que la producción de Iraq, Libia y Arabia Saudita mas que compensaron por la falta de producción de Irán.
• • Porter Stansberry: el precio del petróleo va a caer a $40 debido a que fracking y perforación horizontal va a convertir a USA en el mayor productor de petróleo en el mundo para el 2020.
• • The Financial Times: la era del petróleo barato se acabó ya que el costo marginal de producir petróleo es $100.

INTERNACIONAL Europa Asia Mercados Emergentes

• • Nouriel Roubini: la economía mundial va a colapsar en el 2013 debido a una confrontación militar entre USA, Israel e Irán la cual hará que los precios del petróleo suba a niveles extraordinarios los cuales la economía mundial tan frágil no los podría asimilar.

ASIA

China:

• • HSBC índico que la actividad de las fábricas de la China subió de 49.1 a 49.3. La cifra es ligeramente positiva pero cualquier cifra por debajo de 50 es en general negativa y apunta a una desaceleración económica aunque a una tasa de desaceleración más moderada.

Corea

• • Sus exportaciones a Europa cayeron en un 17% en el mes de Abril. Esto es un serio indicio que la economía global no esta bien. En particular porque Corea es el primero de los países asiáticos en reportar y usualmente como reporte Corea reporta el resto de los países asiáticos.

EUROPA

• • La inflación en Europa cayo de 2.7% a 2.6% para el mes de Abril; sin embargo aun esta por arriba del 2.5% que se había proyectado. No solamente hay un alto desempleo sino que además la inflación continua en alza.

Alemania:

• • El desempleo subió inesperadamente en 19 mil en abril aunque todavía no ha afectado la tasa de 6.8% la cual es la mejor de Europa. Aun así, asustó a muchos inversionistas quienes ven en Alemania la salvación de Europa.
• • Los rumores son que la comisión europea esta preparando el equivalente a un “Marshall Plan” con 200 billones de euros para estimular el crecimiento económico en Europa a través de inversiones del sector público en infraestructura, energías renovables y alta tecnología.

España:

• • La burbuja de bienes raíces española (azul) comparada con la burbuja de bienes raíces americana (gris) es el doble. Si la burbuja americana prácticamente destruyo los bancos americanos, entonces hay algún banco español incluyendo las cajas de ahorro que valga algo?

Grecia:

• • UBS: los inversionistas deberían de estar muy preocupados con las elecciones en Grecia ya que el FMI podría retirarle cualquier ayuda si los griegos reniegan el acuerdo de mantener la austeridad fiscal. Los inversionistas deberían de considerar que lo que suceda en Grecia todavía tiene la capacidad de afectar negativamente los mercados.

(*) www.juliourvina.com