Esta semana, el experto en inversiones Julio Urvina, nos presenta los datos más relevantes de los centros financieros mundiales, informaciones descriptivas de la crisis griegas y la baja de los precios del petróleo, entre otros.
ECONOMIA
- • Bureau of Labor Statistics: reporto que el índice de la inflación (CPI) bajo a 2.3% comparado con el alto del 3.9% de septiembre del 2012. Hay cierto optimismo que la inflación este bajo control aunque muchos creen que las cifras no son las verdaderas. El incremento mas alto registrado fue el del alquiler (2.5%) lo cual es normal ya que muchos prefieren alquilar que comprar. Esto subraya la debilidad del mercado de bienes raíces – muchos alquilan, pocos compran, los precios no suben.
- • Commerce Department: índice de ventas al detal cayo a apenas 01% en abril luego de haber registrado fuertes incrementos en los 3 meses anteriores. Más evidencia que la economía no esta creciendo. Si los consumidores (quienes aportan el 70% del crecimiento económico) no compran al detal, como va a crecer la economía?
- • Conference Board: el índice de los indicadores económicos cayo a 0.1% en abril comparado con el 0.3% en marzo. Esto demuestra que el crecimiento económico es muy lento.
- • El porcentaje de los hombres mayores de 65 años que están trabajando subió a la cifra record de 1 de cada 3 y en el caso de las mujeres a 1 de cada 4. Simplemente este segmento del mercado laboral no puede darse el lujo de reiterarse.
- • Fed de Filadelfia: su índice de manufactura cayó de una cifra positiva (8.5) en abril a una cifra negativa en mayo (5.8) lo cual es la primera cifra negativa registrada desde septiembre. Cualquier cifra negativa indica que la econ0omia se esta contrayendo.
- • Fed: la producción industrial subió en 1.1% en abril. La cifra es positiva pro todavía muy pequeña para ser significativa.
- • Reserva Federal de New York: el índice de la actividad de la manufactura en el estado de New York subió de 6.6 en abril a 17.1 en Mayo. La cifra ere inesperada y habrá que esperar para saber si es la tendencia.
- • The Bloomberg Consumer Comfort Index: el index cayó a un negativo 43.6 de un negativo 40.4. Esta es la 4ta caída consecutiva. Cualquier cifra por debajo de 40 implica que los encuestados sufren un descontento económico severo.
- • Goldman Sachs: la economía americana podría ver su PIB caer en 4% para el 2013 si el gobierno no sube los impuestos y reduce sus gastos.
MERCADO BURSATIL
- • La semana pasada se registro una fuerte actividad en los contratos Puts para proteger los portafolios (Hedge) acompañada con un alto volumen (más de un millón de contratos). Esto apunta al nerviosismo de los inversionistas y la posibilidad que el mercado continúe corrigiendo. Porque el Hedge? Porque los temores sobre las condiciones políticas de Grecia lo ameritan.
- • La semana pasada los índices cayeron a los niveles mas bajo de los últimos 3 meses. En esencia los mercados están asumiendo que Grecia se saldrá del euro.
- • S&P cayo a los niveles de 1330. Se espera que los índices continúen a la baja.
- • El hecho que el índice del transporte (DJT) no había subido en conjunto con el índice industrial (DJI) indicaba que el mercado tendría que corregir. Según la Teoría del Dow, hay que transportar lo que se produce y por ende ambos índices tienen que subir en conjunto. De hecho los mercados estarían corrigiendo como lo habría indicado el índice del Transporte.
- • El mercado de los bonos le advierte a los inversionista que el índice del S&P 500 tiene tendencia a caer cada vez que toca el nivel de 1325.
- • En las sesiones del jueves y del viernes de la semana pasada, los índices intentaron subir al comienzo de la sesión solo para caer al final de la sesión. Esto es negativo y apunta a que los inversionistas están esperando la oportunidad para salir de los mercados.
- • Goldman Sachs proyecta que el Fed va a inyectar mas liquides a la economía en la reunión del 19 de junio dado el hecho que la economía americana se continúa desacelerando.
- • Marc Faber: el mundo va a sufrir un crash en los índices mundiales similar al del 1997. Lo único que lo podría evitar es si el Fed continua inyectando cantidades masivas de liquides a los mercados para sostenerlos.
- • Tom Fitzpatrick del Citi opina que los índices van a caer en un 28% adicional en las próximas semanas.
- • Robert Sinn publico 4 gráficos (CRB, oro, mineras de oro y retornos de los bonos del Tesoro) que compara las tendencias a la baja de los 4 tipos de inversiones en el 2008 justo antes del crash deflacionario y las condiciones actuales las cuales apuntan a que algo similar podría volver a suceder.
2008
2012
CORPORATIVOS
- • Home Depot reporto un incremento en sus ganancias de 28%. Esto implica que los propietarios prefieren arreglar sus casas y no comprar casas nuevas. Esto es una mala noticia para el sector de la construcción.
- • J C Penney reporto una perdida de $163 millones comparado con una ganancia de $64 millones en el 2011. A pesar de que la empresa se queja por que no puede competir con los vendedores a través del internet, el punto más importante es que los consumidores no están saliendo a comprar por temores de que la economía vuelva a caer en una recesión y que el desempleo se profundice.
- Los bancos mantienen suficiente posiciones especulativas para destruir al mundo financiero. Lo peor es que desde el pico del 2008 que causo tanta destrucción, lo fueron reduciendo hasta el 2011 para luego continuar incrementándolo en el 2012. Por eso la pregunta es: porque los banqueros no aprenden? El mayor temor es que estas posiciones de derivados artificiales nadie las entiende, ni siquiera el CEO de JPMorgan, Jamie Dimon. Los bancos continúan especulando y haciendo estas especulaciones pasar como un Hedge.
BONOS
- • Fitch le bajo la calificación de riesgo a Grecia de B – (negativo) a CC por la posibilidad de que Grecia se salga del euro.
- • Moody’s le baja la calificación de riesgo a 26 bancos italianos entre 1 a 4 diferentes niveles.
- • Moody’s le bajo la calificación de riesgo a 16 bancos españoles. Esto apunta a que le gobierno español no ha sabido brindarle apoyo a sus bancos.
- • Los bonos del tesoro continúan subiendo como lo evidencia la caída en sus retornos a los niveles de 1.77% para los bonos a 10 años. Más evidencia que los inversionistas prefieren refugiarse en los bonos de tesoro debido a la incertidumbre política europea aun a pesar de que los retornos son tan bajos.
BIENES RAICES
- • National Association of Home Builders/Wells Fargo housing Market index: el índice del sentir del constructor subió de 24 en abril a 29 en mayo. Aunque el índice demuestra una pequeña mejora, todavía esta muy lejos del nivel normal de 50. Un índice tan bajo apunta a que no habrá crecimiento económico como algunos esperaban.
MATERIAS PRIMAS
- • Con la desaceleración de la economía China, las materias primas han caída a su punto mas bajo en 2 años. Los inversionistas se preguntan si esta tendencia va a continuar. Nos mantenemos fuera de las materias primas (DBC).
METALES PRECIOSOS
- • La semana pasada el oro llego a caer a $1561. Con los problemas políticos y económicos de Grecia, los inversionistas están optando pro el dólar en vez del oro.
- • World Gold Council: China supero a la India como el país que mas compra oro
- • George Soros cuadruplico su posiciones en oro a 320,000 acciones del índice GLD.
- • Tom Fitzpatrick del Citi opina que el oro se va a fortalecer en la medida que los índices bursátiles caen un 28%.
PETROLEO
- • El petróleo llego a bajar a los niveles de $90 con los comentarios del Ministro de Energía de Arabia Saudita quien estima que los precios del petróleo están muy altos y que deberían de estar por debajo del nivel de los $100.
- • El petróleo se ha encontrado contra 3 corrientes: el fortalecimiento del dólar (como refugio contra los riesgos políticos), el debilitamiento de la economía (el desempleo no mejora) y los comentarios de los sauditas que el precio del petróleo esta muy alto. El precio del petróleo ha caído en $12 para bajar a los niveles de $91.
- • Petróleo se espera que caiga un 10% más.
MONEDAS
- • El dólar australiano cayó por debajo del 1:1 que mantenía con el dólar americano. Más evidencia que más inversionistas esperan que la economía china se continúe desacelerando.
- • El euro continúa cayendo por debajo de los niveles críticos del 1.30 a niveles de 1.28. Se espera que caiga a paridad con el dólar de 1:1.
INTERNACIONAL Europa Asia Mercados Emergentes
ASIA
China:
- • Anuncio que 8 de cada 10 constructores de barcos no han recibido órdenes de construcción de nuevas naves. Esto no es desaceleración, esto es más como súper recesión.
- • Anuncio que los inversionista redujeron sus inversiones en la china en un 0.7% a $8.4 billones en el mes de abril. Este es el sexto mes consecutivo que las inversiones en la china se registran a la baja. El precio de la mano de obra esta lo suficientemente alto para quitarle su ventaja comparativa. Mas inversionistas se preparan para una posible recesión en la china.
- • Anuncio que los precios de las propiedades continúan bajando.
- • State Information Center de la china reporto que la china va a crecer en un 7.5% lo cual pone en evidencia que las cifras de desempleo van a continuar subiendo.
- • A pesar de que la China esta haciendo todo lo posible para que las empresas pidan prestamos, estas no están interesadas en pedir más fondos. Hay un sentir que de nada serviría ya que las posibilidades de crecimiento económico cada día son menores. Más aun, con la crisis económica europea cada día es más evidente que las importaciones chinas por parte de los países europeos serán menores.
- • John-Paul Smith de Deutsche Bank advierte que los inversionistas deberían de mantenerse alejados de las acciones de la china a pesar de que estos están baratas ya que la china ha perdido el control de los gobiernos regionales los cuales han invertido en proyectos que no tienen ningún valor.
Japón
- • Japón reporto un crecimiento económico de 1% en los primeros 3 meses del 2012 lo cual se traduce a un crecimiento económico de 4.1% anualizado. Esta cifra era inesperada mas un cuando la economía de la China se esta desacelerando. Este es el resultado de los gastos del gobierno para recuperarse del desastre del tsunami.
EUROPA
- • El Banco Central Europeo no actuó la semana pasada como algunos esperaban y no entro a los mercados a comprar más bonos y por ende evito inyectar mas liquides a los mercados. Esto hiso que los bonos españoles cayeran de precio. Durante cuanto tiempo mas podrá el BCE mantenerse alejado de los mercados?
- • Europa reporto una caída de 0.2% en su tasa de crecimiento. Más desempleo en el futuro.
- • Karel De Gucht: la Unión Europea se prepara para el probable evento que Grecia se salga del euro. Esta es la primera vez que un ejecutivo del banco central europeo menciona abiertamente la posibilidad de que Grecia se salga del Euro.
- • Si Grecia se sale del euro y vuelve al Dracma con un 50% de descuento en relación al euro, Alemania y Francia perderían $155 billones de euros lo cual ya de por si es un alto costo. El problema seria lo que le pasaría a Europa después y a los países más débiles como Italia y España y Portugal. Ese costo ningún país lo podría sostener.
España:
- • El porcentaje de los préstamos atrasados en los bancos españoles subió a 8.37% o el nivel más alto en 17 años. Se espera que la cifra aumente en la medida que se registran más préstamos morosos.
- • España el costo de pedir prestado (en la emisión de sus bonos a 10 años) se mantiene alto en 5.64% o su nivel mas alto desde noviembre. Esto implica que los precios de los bonos continúan cayendo y que las perdidas de aquellos bancos españoles que los compraron a precios mas altos se continúa acumulando. Las condiciones económicas para los bancos españoles continúan empeorando.
Grecia:
- • Las noticias que el partido Syriza no estaría dispuesto a formar parte del nuevo gobierno de Grecia obligo al Presidente de Grecia a ordenar nuevas elecciones. Estas elecciones en realidad son un referéndum sobre si Grecia quiere o no permanecer en el euro. Y es precisamente esta incertidumbre la que los mercados no pueden tolerar y obligan a los inversionistas a refugiarse en activos de menor riesgo. En esencia, si Grecia se sale del Euro, a pregunta es quien le sigue Italia, España, Portugal?
- • Der Spiegel reporto que los planes de la salida de Grecia del euro incluyen a los policías escondiéndose detrás de bolsas de arena en los bancos para protegerlos mientras estos se mantienen cerrados por unas semanas hasta que Grecia termina de imprimar las Dracmas.
- • Los ahorristas continúan retirando sus euros de los bancos griegos por los temores que cuando Grecia se salga del euro el gobierno conviertan los euros en Dracmas que no valdrían nada. Ya los bancos griegos han perdido un tercio de sus depósitos y el resto de los bancos europeos están dejando de hacer negocios con los bancos griegos en preparación para lo peor.
- Los retiros de los bancos griegos desde que comenzaron las elecciones se han acelerado sin embargo, el grafico demuestra que los retiros ya tienen tiempo. Es ahora que han venido emporando a niveles que muchos consideran pre depresión
Italia:
Italia reporto una caída en su PIB por debajo de lo que esperaba a 0.8% para el 1er trimestre del 2012 mientras que Francia reporto un crecimiento de 0%.
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