La Academia Nacional de Ciencias Económicas (ANCE) se pronunció sobre la propuesta de dolarizar formalmente la economía venezolana. En su comunicado la Academia reconoce la urgencia de estabilizar la economía venezolana, dado el contexto macroeconómico del país, ha sido severamente afectado en las últimas décadas por el deterioro institucional, el colapso del modelo rentista petrolero y una acentuada inestabilidad macroeconómica.
Entre las distorsiones acumuladas, señalan que destacan “la destrucción de la capacidad productiva del sector privado, el control de cambios prolongado, la ineficiencia en la gestión pública y el uso recurrente del financiamiento monetario para cubrir déficits fiscales crónico”.
Estas distorciones se “tradujeron en una drástica reducción del producto interno bruto y un episodio de hiperinflación prolongada que despojó al bolívar de sus atributos esenciales como reserva de valor, unidad de cuenta y medio de pago”.
“En este escenario de alta incertidumbre y depreciación acelerada del bolívar, los agentes económicos reaccionaron de manera espontánea adoptando la divisa estadounidense para realizar transacciones corrientes y preservar el valor de sus activos. Esta dolarización de facto, consolidada a partir de 2018, ha distorsionado y reconfigurado el funcionamiento de los mercados locales”.
La ANCE afirma que ante esta realidad, ha surgido en el debate público la propuesta de transitar hacia una dolarización plena y formal (de jure), opción que implica abolir formalmente la moneda nacional y la función de emisión del Banco Central de Venezuela (BCV), con miras a erradicar la inflación de forma expedita.
Ventajas y desventajas de una dolarización plena y formal
La adopción formal del dólar estadounidense como moneda de curso legal ofrece una respuesta contundente ante crisis inflacionarias extremas, pero al mismo tiempo impone rigideces estructurales severas que limitan la capacidad de respuesta del Estado y la sociedad frente a choques económicos internos y externos. A continuación se detallan los beneficios y costos más importantes asociados a la implementación de un régimen de dolarización plena de jure.
Principales Beneficios
Ancla antiinflacionaria de impacto inmediato; Eliminación del riesgo cambiario y de devaluación; Reducción de tasas de interés y costo del capital; Remonetización y recuperación de la confianza bancaria.
Desventajas y Costos Macroeconómicos:
Pérdida de la política monetaria y cambiaria; Pone a riesgo la necesaria diversificación de la economía venezolana; Asincronía en el ciclo económico con el país emisor del dólar; Ausencia del prestamista de última instancia y del señoreaje; Ajuste recesivo y deflacionario frente a choques; Incapacidad real para garantizar la disciplina fiscal.
Precondiciones para el éxito de la dolarización plena:
Reservas internacionales disponibles suficientes; Modificar o derogar el marco constitucional y legal que norma la moneda de curso legal; Una adecuación de las funciones del BCV adaptadas al nuevo régimen monetario; Un ajuste fiscal inmediato; Fortalecimiento del sistema financiero y la constitución de un fondo de reserva prudencial de liquidez.
Alternativas a la dolarización plena: Estabilización Integral y Régimen Multimoneda
Una opción, a juicio de esta Academia, consiste en la adopción plena y formal de un régimen multimoneda, o bimonetario, en el contexto de un programa integral de reformas institucionales.
El desarrollo de esta alternativa contempla los siguientes pilares de acción coordinada:
Saneamiento de las cuentas fiscales; Rescate institucional y de la autonomía del Banco Central; Política cambiaria competitiva y de anclaje creíble; Apoyo financiero e internacionalización; Marco multimoneda y desdolarización gradual.
Finalmente, la Acdemia en su comunicado afirma que “A juicio de esta Academia, esta alternativa preserva el margen de maniobra necesario para reaccionar ante fluctuaciones petroleras y diversificar la oferta exportable del país, combinando la disciplina antiinflacionaria con la flexibilidad requerida para el crecimiento económico sostenible”.
Para leer el Comunicado de ANCE: Fuente: Prensa ANCE