Por Eduardo Martínez
Citgo es la más importante inversión de Venezuela en el mundo. Bien manejada, es un excelente negocio. Así se ha demostrado en los últimos años, bajo la dirección operativa de Horacio Medina.
Sin embargo, esta inversión -patrimonio venezolano- ha sido tema de las más diversas apreciaciones y controversias negativas. Entre ellas, dos demandas ante tribunales en los Estados Unidos, que amenazan la titularidad de la propiedad de la empresa. Lo que ha llevado a que analistas adviertan que Venezuela puede perder esta inversión.
Son dos asuntos que el venezolano tiene que conocer de la realidad de Citgo. La primera, sobre la condición del negocio. La segunda, sobre la gran deuda que tiene Citgo, que la tiene sometida a demandas judiciales y que está acarreando su subasta “al mejor postor”.
La salud financiera de Citgo
Esta semana, CITGO publicó los resultados financieros del primer trimestre de 2023. Tuvo una “Utilidad neta de 937 millones de dólares, y EBITDA 1 de $1.400 millones, en comparación con una utilidad neta de 806 millones y un EBITDA de $1.2 mil millones para el cuarto trimestre de 2022”.
(El EBITDA es un indicador financiero (acrónimo de Earnings Before Interest Taxes Depreciation and Amortization) que muestra la utilidad de su empresa antes de restarle los intereses que tiene que pagar por la deuda contraída, los impuestos aplicables a su negocio, la depreciación por deterioro y la amortización de la inversiones realizadas. El propósito del EBITDA es obtener una imagen real de lo que la empresa está ganando o perdiendo en el negocio principal). Banco Santander
En cuanto a las operaciones del conglomerado de refinerías, en el informe señala que “la refinería de Lake Charles aumentó su capacidad nominal en 38 000 barriles por día (bpd) a 463.000 bpd, elevando la capacidad nominal total del sistema de refinación CITGO a 807.000 bpd”.
“El procesamiento de crudo en el primer trimestre fue de 772 000 bpd, con una utilización de la capacidad de crudo del 96 %, en comparación con 797 000 bpd y una utilización de la capacidad de crudo del 104 % en el cuarto trimestre de 2022”.
“La refinería de Lemont logró un procesamiento récord de crudo de 187.000 bpd en marzo, lo que representa casi el 106 % de la utilización de la capacidad nominal total”.
En todo el primer trimestre de este año, el sistema de refinería de CITGO mostró una fuerte confiabilidad continua, medida “por solo 0,71 días de tiempo de inactividad”.
Estos datos financieros y operativos, que es un extracto del informe publicado, desmienten el que la empresa es una inversión que pierde dinero, y que las instalaciones son inservibles y no producen lo que deben producir. Dos informaciones que han circulado en los últimos años.
La deuda de Citgo
La pregunta que se hacen los venezolanos, es que, si Citgo es una empresa operativa a casi el 100% de su capacidad, y con finanzas saludables, cómo es posible que esté a punto de perderse por el impago de deudas.
Para contestar a esta interrogante, vamos a recurrir a la explicación del economista y profesor José Guerra que publicamos este 10 de mayo, bajo el título: José Guerra: ¿Por qué Venezuela puede perder Citgo?
Aclara Guerra que, la causa primaria son dos juicios: por la expropiacion de Cristallex, y en segundo lugar, por las condiciones leoninas en las cuales el gobierno de Nicolás Maduró emitió el Bono 2020 en el 2016.
Este bono, fue emitido por 3.000 millones de dólares al 8,5% (un interés “altísimo” fuera de los rangos del mercado), colocados 1.500 millones de dólares (la mitad) con garantías del 50,1% de las acciones de Citgo, y los otros 1.500 millones adquiridos por Rosneft, con garantías que 49,9% de las acciones de Citgo.
Cuando en noviembre del 2017, Maduro declara el impago de la deuda (default), los poseedores de los bonos fueron en contra del activo más importante que tiene el país que es Citgo, señala Guerra.
Ahí es cuando los acreedores se acogen a la figura legal del “alter ego”, esgrimido en el juicio de Cristallex.
Citgo no debía nada. Solo que el gobierno venezolano, en su deblace financiera, dio en garantía el 100% de las acciones de Citgo. El gobierno de Maduro no honró la deuda, y los acreedores actuaron ante los tribunales de EEUU para recuperar su inversión. Lo que se sumó a la demanda que ya había intentado Cristallex.
Ahí está el problema.
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